作者:看病通

　　来源：“看病宝典”微信公众号（ID:kanbingtong）

　　最近，有资深同行和掌柜探讨一个问题，究竟要做中医还是要做口腔或医美？这背后其实隐含着一个更为本质的投资抉择问题：当下做民营医疗，估值优先还是安全优先？在谈具体做什么专科前，先看下政策或者说决策层究竟给我们民营医疗指明了哪些投资方向。

　　2月19日，国家发改委等18部门联合印发《加大力度推动社会领域公共服务补短板强弱项提质量促进形成强大国内市场的行动方案》。除了老调重弹支持社会力量举办、运营高水平全科诊所外，更再次明确支持社会力量深入眼科、骨科、口腔、妇产、儿科、肿瘤、精神、医美等专科以及中医、康复、护理、体检等领域。

　　很多医疗媒体为了夺人眼球而喜大普奔，给不明就里的人营造了一种假象，误以为是政策红利才造就了这些专科和领域的快速发展。掌柜认为，这是本末倒置的“自嗨”，恰恰是市场的“水”和“火”，把生米煮成了熟饭，政策只是做了个顺手人情或名分追认而已。

　　早前，政策层面已分两批共认定了10类第三方独立医疗机构，合并同类项后，除了被点名的12类专科领域，还有医学检验实验室、病理诊断中心、医学影像中心、血液透析中心、安宁疗护中心、消毒供应中心6类机构。这体现了决策层在社会办医上的国家意志。

　　掌柜认为，这18类专科和领域，国家明确放开且鼓励和支持社会力量参与，在结构上，社会办医可占重要比重，甚至占据主流地位也行。未被点到名的其它专科和领域，社会办医也不是不能参与，但不可能占主导地位，人家那是留给公立医院亲生子玩的。

　　这18类专科和领域中，剔除后勤保障性质的消毒供应外，大致可分为两大类，估值型和安全型。其中，眼科、骨科、口腔、妇产、儿科、肿瘤、精神、医美、体检、检验、影像、病理等专科和领域显然偏估值型，而中医、康复、护理、血透、安宁疗护则偏安全型。

　　就同规模的合规利润水平而言，估值型专科的PE一般要比安全型专科高一些。原因主要有二：一是估值型专科相比安全型专科单价更高且理论上利润空间更大；二是估值型专科在资本市场上大多已有对标。

　　从当下医疗投资总体环境上看，应优先选择偏安全型的专科领域投资，如中医、康复、护理、血透和安宁疗护等。若仅从掌柜投资建议上看，优先考虑做中医、康复和护理。对于多数医疗投资运营者而言，只有活着才有未来和估值，死了就只有尸体和故事。

　　血透和安宁疗护也是刚需，且均是极度刚性的刚需。血透是不做就会没命，在投资圈中也曾火过一阵。安宁疗护则属于临终关怀，至今难入投资者法眼。二者在运营上均无多少挑战性和技术含量，不符合掌柜个人偏好。

　　现在，回到探讨的主题，究竟要做中医还是做口腔或医美呢？以掌柜熟悉的上海为例。在魔都，开办一家500平米以上的中医门诊部，倘若成本控制较好（如房租性价比合理，人员按最低要求配，或未纳入医保前，不做检验设备投入，仅做纯中医），300万就有可能开业，等医保准入后再根据情况做追加投入。圈内人都知道，中医门诊部一旦接上医保，其生存问题基本就解决了，想做死也没那么容易。何况，接的还是魔都大医保。

　　而在同一区域内，开办一家500平米以上的口腔或医美门诊部，600万打底才有可能开业，后续投入还得紧跟，没个800-1000万的投入总预算，很难持续运营下去。特别是2019年，做口腔和医美，犹如杀入红海，没点看家本领或核心竞争力，根本玩不转，光房租和人力成本就足以耗死投资者。

　　对个体投资者而言，选择做估值型还是安全型专科？要综合考量区域市场、运营能力、医保政策、资金储备和团队耐性等。但有一条是确定的，若没有靠谱的运营团队和专家团队，千万别去碰估值型专科。如果实在钱多没处花又很想投医疗，建议优先拿安全型专科试试水。毕竟，要跨界，学费总是要交的嘛。只是，学费别一下子交太多。

　　掌柜的本意是，如果没有靠谱的团队，连安全型专科都不要投，这种投资逻辑不仅适用于医疗服务业，而且适用于新时代下的任何一个实体行业。这年头，谁家里还能有败不完的大金矿咋地？！