2021年12月22日，笔者在线学习“长寿时代财富高峰论坛暨泰康财富解决方案发布会”，以本文专门记述，并分享一些思考。

　　国际看板

　　《财富》杂志统计的世界500强，营收总和达到32万亿美元，是中美GDP之和。利润总和达到1.6万亿美元。从历年统计规律看，营收比利润受周期性影响的波动大。

　　最新的世界500强入围情况，中国有143家企业，比上年多10家。美国有122家，比上年多1家。中国入围企业的平均利润额超过500强企业平均水平。中美差距略有缩小。

　　一般用ICT产业来衡量高新技术。美国有59家企业入围，中国有仅9家，且竞争能力不强。

　　在2021年，中国在主要经济体中，唯一保持贸易正增长。

　　“卡脖子”问题集中在：缺乏创新产品，缺乏原部件工具，缺少专精特新的中小企业。

　　专精特新，也可以既大又强，比如美国代表企业：赛默飞世尔科技，入围排名大幅上升。

　　有一句形容：美国制造在中国实验室，德日制造在中国工厂，中国制造在美国商场。

　　在工业软件方面为例，中国市场的国产化程度仅在10%。

　　笔者感触：钝感力与敏感力，因时因势如何取舍，具体要交给市场，市场中的具体企业来做具体辩证。这是市场决策、奋斗的魅力。

　　期待世界重新回到螺旋上升的轨道中去。

　　国内风险

　　系统性风险，最明显地，2021年房地产行业波动的动静很大。这一年当中发生的事情、背后的逻辑，不是一年积累的，也注定将管用多年。

　　房地产行业不景气，或者说无法走回去，为与之对立的服务业带来一些话题。服务业也有责任适当地稳固定价，展现竞争价值，与同质化拉开品位的差距。在房地产行业低迷周期或震荡下行的长期阶段，养老社区做强规模化差异化。

　　世界都不太平，现金流安全显得格外重要。对保险业，再保险是一个稳定器。但再保险的稳定器功能，本质来源于保险负债端的业务稳定性，这是防火墙。

　　现金流还可能超额获利，如低价收购资产。前提和关键是回归业务真实需要。业务真实需要是什么？一是时间需要，趋势和节奏。二是空间需要，看运营。

　　和银行业相比，保险业优势同样有兑付现金，还专门有兑现现货、现实服务。经济下行，物价上涨，需要政策调控。同时，为健康险带来很好的发展机遇。

　　预计无风险债券的供给将会紧张，一些中小规模银行也暴露压力测试得分低。很多银行对资管新规穿透的任务无法按时完成。头部保险机构做强产品供给。

　　国内实体经济不愿意借贷，或者无法借贷。美国经济火热，但通胀却下不来。确定美国已进入利率上升通道，中国处在下降阶段，中美利率剪刀差将缩小。但不一定带来人民币汇率贬值及资本外流。受益于出口强劲，外资流入冲动。

　　央行适当货币宽松政策，金融直接获益。地方政府寻机，对房地产有所托底。中国成为最最夕阳无限好的国家。人口需求越显现夕阳，泰康产业越是朝阳。

　　投资思考

　　举例：从筒子楼搬到商品房，在八九十年代，商品房的质量好坏没大所畏的。那时候，政策、监管、税收相对不完善，劳动力不缺少，爆发增长一去不返。

　　当前，地方政府严重依赖土地财政，如不依靠借新还旧，很多地方无以为继。有希望赛道集中在：大健康、消费、双碳、科技。前两者直接，后两者间接。

　　做好这些市场赛道里的主体竞争和引领，尤为需要企业家精神和工程师红利。过去十年，中国培养了一亿大学生，八百万研究生，具备一百多万研究人员。

　　股权标签是专业度，债权标签是无风险。投资同时关注出手时间和出手对象。股权与债券有一些区别，在持有时间长短不同，在持有比例的空间大小不同。

　　从暴利向复利转变，需要持续地去粗取精。需要均衡投资理念下的主动管理。

　　商业向善

　　香港也有三所突出的大学校，它们是香港大学、香港中文大学、香港科技大学。硅谷经济是校友经济扩大版，产学研更加重要。目前局地已跨到知识经济时代。

　　制造业的全链条很长。服务业的链条有多长？值得思考。服务业要向制造业学。学哪些？比如属地化经营。制造业对地方经济带动大，服务业创新也要去模仿。

　　比如：通过项目，把好的服务的东西扩散。天然不生产服务，做服务的搬运工。

　　改革开放催生了企业家阶层，从任正非到陈东升到张一鸣，创业创新浩浩荡荡。

　　碳达峰、碳中和，就是一种闭环目标。生态要闭环，健康、财富、养老要闭环。从双碳到个人，现代文明和人们想法正在经历未有的深刻变革，科技为我所用。

　　从攒钱养老，到买养老产品，而且越早越好。年金甚至是每个人的人生必需品。泰康方案坚持商业向善，不偷不抢不争，只靠创新和效率。预祝大家新年快乐。