伴随一系列政策出台，社会办医蔚然成风，财力雄厚的上市公司更是对以民营医疗为主体的医疗服务企业偏爱有加。那么，上市公司进军医疗行业有哪些模式呢？

　　1、布局连锁专科机构。

　　连锁专科医疗机构以其专业度、可复制化等优点可以每年保持较高增长，理所当然地受到了上市公司的青睐。像爱尔眼科(眼科连锁)、美年健康（体检连锁）、通策医疗（口腔连锁）、迪安诊断（检验连锁）、万东医疗（影像连锁）、威高股份（血透连锁）等连锁制医疗服务业态公司，在二级市场享受高估值，资本更是助力他们以超过竞争对手数倍的扩张速度。与此同时，资本方也得到了分红与资本利得，实现了双赢。专科连锁机构的共性是轻资产，资本很快就能收回，优势非常明显，但缺点是竞争激烈，要成为一个业态里的龙头企业，必须具备较强的竞争力。

　　2、布局单体综合医院。

　　投资单体医院的难度非常大，即便上市公司有充分的融资平台，也不敢轻易涉足单体医院。因为单体医院不仅动辄投资额数亿，而且从投入到建成要花费十多年时间，难度很大。从回报期来讲，按照10%利润率测算，一个三甲综合医院的投资回收期可能在10年左右。较长的投资回报期使得很多资金望而却步。 目前国内众多的上市公司里，只有复星医药、华润医疗做到了在全国范围内布局单体综合医院。

　　目前，复星累计投资近30亿（据公布数字），而港股平台可以支撑它进一步进行布局；华润对单体综合医院的布局更多地体现在资本的杠杆力量上，如华润重组凤凰，从现在来看应该是华润、凤凰与中信三大医疗体系的整合。

　　3、参与公立医院改制。

　　目前为止，上市公司很少有纯改制项目，这一方面与上市公司的盈利诉求有关，另一方面与公立医院改制所存在的风险有关。如非营利公立医院改制为营利性医院就存的一系列难点如下图所示：

　　上市公司参与公立医院改制的成熟案例，是信邦制药参与公立医院改制。信邦制药原是中药生产企业，2013年通过收购科开医药进入民营医疗服务领域。当前信邦制药已参与了十余家医院的改制，参与改制的主要医院有贵州省肿瘤医院、白云医院及其他建设中的医院，主要分布在贵州省内。

　　4、参与PPP商业模式。

　　民营医院规模较小、综合医院改制困难，使得近年来社会资本办医摸索出PPP商业模式，进一步分享医改的红利： 国内最早的PPP实践来自公共设施合作共建，比如高速公路的BOT（build-operate-transfer），但公立医院的投资者却不能通过直接收费的方式收回投资，因为公立医院的非营利性质规定利润不得用于股东分配，只能进行医院建设再投资。当前各种PPP模式最终的盈利点主要有以下几点：

　　在PPP模式中，最为典型的是凤凰医疗，它是通过供应链模式介入到医院管理中枢中。当前上市公司参与PPP商业模式主要如下图所示：

　　5、参与投资网络医院

　　在目前，通过互联网手段将挂号、医疗、配药、医生多点执业等各个环节打通的难度是比较大的。由于政策导向因素，这两年上市公司布局比较多的是带有互联网因素的医生集团，可以预见未来一两年内上市公司会投入更多资金。互联网医疗/网络医院的主要参与方如下图所示：

　　统而言之，2013年国务院40号文出台，拉开“国退民进”的社会办医风潮，其投资要点与投资趋势主要有以下几点：投资主体由一开始的医疗服务企业、药企到后来跨界整合参与者日益增多；投资标的由医院转向与医疗服务相关的产业链拓展；连锁制医疗服务业态以其轻资产、高回报的模式受到资本推崇；投资新建医院所需资金大、回报周期长，只有资金充裕、实力雄厚的公司能够坚持下来；公立医院改制能够享受制度性的红利，但改制存在很多难度和问题；PPP模式多元化，2016年再度引发社会办医热情；随着远程医疗、分级诊疗兴起，网络医院的长期发展有待政策的进一步放开。